![\"Christine](\"https:\/\/imagenes.elpais.com\/resizer\/Do79QS35YMTHKwzHj1lWWrFIc7w=\/414x0\/cloudfront-eu-central-1.images.arcpublishing.com\/prisa\/PM2JCR32LFHPTDIF5JPYKEE35Y.jpg\")
<\/span>El mercado ha interpretado el final de las alzas de tipos en la zona euro en la pausa que decidi\u00f3 hacer el BCE en su \u00faltima reuni\u00f3n, de finales de octubre. La perspectiva ya asumida por inversores y hogares es que el precio del dinero se va a mantener a un Elevado durante meses y la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha avanzado hoy que tendr\u00e1n que pasar \u201cm\u00e1s de un par de trimestres\u201d hasta que haya una bajada en los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Lagarde ha hecho esta declaraci\u00f3n en una charla organizada por el diario Financial Times, en la que tambi\u00e9n ha reconocido que el nivel actual de tipos de inter\u00e9s -en el 4,5%, m\u00e1ximos de 2001- deber\u00edan ayudar a contener la inflaci\u00f3n. Ese fue el argumento defendido por el BCE para justificar su pausa<\/a>despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n haya ya registrado un notable descenso desde los m\u00e1ximos del a\u00f1o pasado.<\/p>\n La presidenta del BCE se ha mostrado satisfecha del grado en que la pol\u00edtica monetaria, despu\u00e9s de diez alzas consecutivas de los tipos de inter\u00e9s, se est\u00e1 trasladando a la econom\u00eda real, con un coste de financiaci\u00f3n cada vez m\u00e1s caro que se refleja en un inter\u00e9s. mayor en los cr\u00e9ditos y en las emisiones de deuda corporativa. Ha avanzado que el encarecimiento del cr\u00e9dito puede comenzar a estabilizarse, aunque ello no sea el final del impacto de las alzas de tipos. A\u00fan quedar\u00eda un per\u00edodo de calcoman\u00eda hasta ver el efecto completo de esa transmisi\u00f3n a la Econom\u00eda.<\/p>\n Aun as\u00ed, Lagarde no ha obviado los riesgos que pesan sobre la econom\u00eda de la zona euro, ya debilitada tras un encarecimiento del dinero sin precedentes. Uno de esos riesgos es precisamente que la transmisi\u00f3n de las alzas de tipos sea todav\u00eda m\u00e1s r\u00e1pida de lo previsto, a lo que se a\u00f1ade la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda China y la posibilidad de un repunte del precio de la energ\u00eda.<\/p>\n Lagarde ha reconocido que gran parte del descenso de la inflaci\u00f3n -desde el 10,6% de noviembre de 2022 al 2,9% de octubre, de debe al efecto base de la comparativa interanual. \u201cNo deber\u00edamos dar por segura una inflaci\u00f3n del 2,9%, podr\u00eda haber un alza en los precios de la energ\u00eda\u201d, ha afirmado. Contra lo que habr\u00eda cabido esperar, el precio del petr\u00f3leo ha descendido a pesar del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo y la guerra en Gaza y ha ca\u00eddo a niveles del pasado julio. El hecho de que la guerra no se haya extendido por la zona y de que haya una menor demanda de crudo por la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica han contribuido a ello. Pero Lagarde se\u00f1ala que el BCE tendr\u00e1 que seguir vigilando los precios de la energ\u00eda.<\/p>\n Tambi\u00e9n ha lanzado una seria advertencia a los gobiernos de la zona del euro, que contin\u00faan sin hacer alcanzado un acuerdo sobre la revisi\u00f3n de las reglas fiscales, que contin\u00faan suspendidas desde la pandemia. \u201cNo estoy c\u00f3modo con que no haya acuerdo todav\u00eda\u201d, ha se\u00f1alado. En econom\u00edas fuertemente endeudadas como las europeas, en especial la italiana o la espa\u00f1ola, tal pacto es clave para lanzar un mensaje sobre la sostenibilidad de esa deuda en el medio y largo plazo.<\/p>\n Sigue toda la informaci\u00f3n de <\/i>Cinco D\u00edas<\/b><\/i> es <\/i>Facebook<\/i><\/a>, <\/i>X<\/i><\/a> y <\/i>LinkedIn<\/i><\/a>a menudo <\/i>nuestro bolet\u00edn<\/i><\/a> Agenda de Cinco D\u00edas<\/i><\/p>\n Las citas econ\u00f3micas m\u00e1s importantes del d\u00eda, con las claves y el contexto para entender su alcance.<\/p>\nLa agenda de Cinco D\u00edas<\/a><\/h3>\n