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El mercado de valores deber\u00eda enfriarse, seg\u00fan varios estrategas, que est\u00e1n diciendo a los clientes que comiencen a posicionarse a la defensiva en preparaci\u00f3n para un entorno de ganancias de lento crecimiento el pr\u00f3ximo a\u00f1o. \"Creemos que el repunte 'demasiado alto, demasiado r\u00e1pido' est\u00e1 listo para tomar un respiro\" en el primer trimestre del pr\u00f3ximo a\u00f1o, escribi\u00f3 el martes en una nota el jefe de estrategia de acciones de Barclays en Estados Unidos, Venu Krishna. Un avance de siete semanas de alrededor del 14,6% en el S&P 500 es mayor que cualquier siete semanas de ganancias consecutivas en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, se\u00f1al\u00f3 Krishna. Los inversores no han quitado el pie del acelerador desde que los rendimientos de los bonos del Tesoro alcanzaron su punto m\u00e1ximo a finales de octubre. El \u00faltimo impulso al alza, que envi\u00f3 al Promedio Industrial Dow Jones por encima de 37.000 por primera vez, se produjo en respuesta a que los funcionarios de la Reserva Federal la semana pasada volvieron a dejar las tasas sin cambios y se\u00f1alaron que se esperan varios recortes de tasas para 2024. El S&P 500 ha subi\u00f3 casi un 24% este a\u00f1o, pero aument\u00f3 un 11% s\u00f3lo en el cuarto trimestre. Despu\u00e9s de cerrar el martes en 4.768, el \u00edndice de referencia utilizado por la mayor\u00eda de los inversores profesionales para medir su desempe\u00f1o est\u00e1 ahora a menos del 1% de superar su cierre r\u00e9cord establecido en enero de 2022. En promedio, los observadores del mercado esperan que el S&P 500 cierre el pr\u00f3ximo a\u00f1o. en 4.881, seg\u00fan el objetivo de consenso compilado en una encuesta de estrategas de CNBC publicada el lunes, lo que equivale a s\u00f3lo un avance del 2,4% en los pr\u00f3ximos 12 meses. El an\u00e1lisis de Barclays de recortes de tasas de inter\u00e9s anteriores indica que han demostrado ser una se\u00f1al de compra confiable durante los \u00faltimos 40 a\u00f1os, seg\u00fan Krishna. Durante esos per\u00edodos, los sectores de tecnolog\u00eda y defensivos, como la atenci\u00f3n m\u00e9dica y los bienes de consumo b\u00e1sico, as\u00ed como los nombres de gran capitalizaci\u00f3n en lugar de las acciones de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n, han dado los rendimientos m\u00e1s s\u00f3lidos. \"Esperamos que las grandes tecnolog\u00edas sean el principal impulsor del crecimiento de las ganancias (del S&P 500) en el a\u00f1o fiscal 24, respaldado por impulsores de crecimiento seculares, pero seguimos siendo esc\u00e9pticos sobre la fuerte recuperaci\u00f3n esperada de las ganancias para el resto del SPX, especialmente con la mayor\u00eda de los sectores enfrentando m\u00e1rgenes. presiones\", dijo Krishna. \"Esto nos deja esc\u00e9pticos sobre la longevidad del comercio 'ampliado' que est\u00e1 actualmente de moda\". Krishna se refer\u00eda a retornos estelares en el cuarto trimestre de los rezagados de este a\u00f1o. El ETF SPDR S&P Regional Banking, por ejemplo, ha subido un 24% este trimestre, pero a\u00fan ha bajado un 12% en el a\u00f1o. El sector inmobiliario del S&P 500 lleva una ventaja del 16% en el trimestre, superando al S&P 500, pero tuvo un desempe\u00f1o inferior durante todo el a\u00f1o, con un aumento de s\u00f3lo el 7%, menos de un tercio de la ganancia de todo el mercado. Lori Calvasina, jefa de estrategia de acciones estadounidenses de RBC Capital Market, sostiene de manera similar que, aunque sigue siendo constructiva sobre el mercado de acciones nacional en el pr\u00f3ximo a\u00f1o, el riesgo de un retroceso ha aumentado. Ella dice que las entradas de dinero nuevo a los fondos de acciones estadounidenses pueden comenzar a estancarse y que el S&P 500 parece \"muy caro\" en comparaci\u00f3n con Europa. Seg\u00fan Calvasina, el sector industrial es el m\u00e1s sobrevalorado del S&P 500, mientras que los servicios de energ\u00eda y comunicaciones ofrecen las valoraciones m\u00e1s atractivas. .GSPHC YTD monta\u00f1a S & P Health Care desempe\u00f1o del sector este a\u00f1o. JPMorgan aboga por una estrategia defensiva, se\u00f1alando que los m\u00faltiplos precio-beneficio de las acciones parecen especialmente caros. \"Esperamos que tanto los datos de inflaci\u00f3n como la demanda econ\u00f3mica se suavicen en 2024″, escribi\u00f3 el lunes el estratega jefe de mercado, Marko Kolanovic, se\u00f1alando los vientos en contra que obstaculizan nuevas ganancias, como la disminuci\u00f3n del gasto de los consumidores, las tensiones geopol\u00edticas y las costosas valoraciones de los activos de riesgo. \"Incluso en un escenario optimista, creemos que la ganancia es limitada para los activos de riesgo, favoreciendo el efectivo y los bonos sobre las acciones desde un punto de vista de riesgo-recompensa\". JPMorgan mantiene una asignaci\u00f3n defensiva en su cartera modelo de cara al pr\u00f3ximo a\u00f1o y recientemente a\u00f1adi\u00f3 una ponderaci\u00f3n en las acciones japonesas dadas sus valoraciones baratas y sus s\u00f3lidos balances. De cara al futuro, Kolanovic tambi\u00e9n espera un a\u00f1o dif\u00edcil para los beneficios empresariales. \"Despu\u00e9s de un per\u00edodo de poder de fijaci\u00f3n de precios r\u00e9cord, la reciente tendencia desinflacionaria deber\u00eda convertirse en un importante obst\u00e1culo para los m\u00e1rgenes corporativos en medio de tendencias salariales r\u00edgidas y rezagadas\", dijo Kolanovic. \"Esperamos un menor crecimiento secuencial de los ingresos, ninguna expansi\u00f3n del margen y menores ejecuciones de recompra (de acciones)\".<\/span><\/span><\/span><\/p>\n<\/div>\n