Una de las citas m\u00e1s c\u00e9lebres del inversor Warren Buffett dice que la primera regla cuando uno se lanza a los mercados es no perder dinero, y la segunda es no olvidar la regla n\u00famero uno. En el Ibex 35 ha sido muy complicado perder dinero este 2023. Su revalorizaci\u00f3n, del 22,7% en estos 12 meses, cuando ha escalado hasta los 10.102 puntos, la sit\u00faa como una de las mejores Bolsas del continente, por encima de los parqu\u00e9s. de Fr\u00e1ncfort, Par\u00eds o Londres. Se trata de su mejor a\u00f1o desde 2009, hace 14 a\u00f1os, cuando el principal \u00edndice espa\u00f1ol rebot\u00f3 casi un 30%<\/a> ante la perspectiva \u2014que luego se demostrar\u00eda falla\u2014 de que lo peor de la crisis financiera iniciada con la quiebra de Lehman Brothers hab\u00eda quedado atr\u00e1s.<\/p>\n Suele decirse que las Bolsas son un indicador adelantado de la econom\u00eda. Y si algo est\u00e1n celebrando por anticipado los inversores son las bajadas de tipos por venir en 2024 tanto en Estados Unidos como en Europa<\/a>. El fin de toda una era de aumentos del precio del dinero para combatir la inflaci\u00f3n \u2014diez incrementos por parte de Christine Lagarde y su equipo, 11 en la Reserva Federal\u2014, supone un alivio tanto para las empresas que buscan acceder al cr\u00e9dito como para las m\u00e1s endeudadas, que han visto encarecerse su factura en intereses en tiempo r\u00e9cord.<\/p>\n El Ibex 35 ha participado de la euforia ante el previsible cambio de rumbo de la pol\u00edtica monetaria, pero tiene sus propios catalizadores<\/a>. Inditex, la firma espa\u00f1ola m\u00e1s valiosa por capitalizaci\u00f3n, en torno a los 123.000 millones de euros, est\u00e1 completando un ejercicio extraordinario, con r\u00e9cord de beneficios en los primeros nueve meses (4.102 millones, un 32% m\u00e1s), y su cotizaci\u00f3n en m\u00e1ximos<\/a> (sube m\u00e1s de un 60% en 2023), lo que ha elevado por primera vez la fortuna de Amancio Ortega, su principal accionista, por encima de los 100.000 millones.<\/p>\n La gran banca tambi\u00e9n ha disfrutado de un gran a\u00f1o. Ha colocado al BBVA (+46%) y el Santander (+35%) entre los mejores del \u00edndice al aprovechar el tir\u00f3n de sus negocios en Latinoam\u00e9rica y las subidas de tipos que han elevado sus ganancias al encarecerse los pr\u00e9stamos e hipotecas variables. Por ultimo, la buena marcha del turismo<\/a> se ha convertido en importantes revalorizaciones para Amadeus, Meli\u00e1 e IAG, de entre el 25% y el 33%. El resultado: una escalada de casi 200 puntos desde los 8.229,1 con que el Ibex cerr\u00f3 2022.<\/p>\n A la cabeza del Ibex, sin embargo, ha estado una empresa con poco peso en el \u00edndice, la farmac\u00e9utica Laboratorios Rovi, justo una de las mayores rezagadas de 2022, que experiment\u00f3 un alza de m\u00e1s del 66%. En un a\u00f1o de abaratamiento de los precios del petr\u00f3leo y la electricidad, entre las perdedoras proliferan las energ\u00e9ticas: Repsol, Redeia, Enag\u00e1s, Acciona y Acciona Energ\u00eda cierran el a\u00f1o en negativo. Igual que dos bancos, Unicaja y Bankinter, que a diferencia de sus rivales, no han rentabilizado en su cotizaci\u00f3n las subidas de tipos.<\/p>\n Las cotizadas espa\u00f1olas (no solo el Ibex, tambi\u00e9n incluidas las del Mercado Continuo) tienen en los dividendos uno de sus atractivos. Hasta noviembre entregaron 27.443 millones de euros, un 18,8% m\u00e1s que el a\u00f1o pasado<\/a>, con una rentabilidad del 4,1%. El Ibex con dividendos, aquel que tiene en cuenta la remuneraci\u00f3n al accionista de las 35 mayores empresas espa\u00f1olas, est\u00e1 en m\u00e1ximos, lo que quiere decir que si alguien ha comprado acciones replicando al \u00edndice, ha ganado dinero s\u00ed o s\u00ed, independientemente del momento en que virtualiera.<\/p>\n Con la inflaci\u00f3n cerrando el a\u00f1o en el 3,1% en Espa\u00f1a<\/a>, y a\u00fan m\u00e1s abajo en la zona euro, el contexto macro ha ido dando alegr\u00edas conforme transcurrir\u00edan los meses, como explica el economista de Arcano Leopoldo Torralba. \u201cLos mejores datos inflacionarios han aumentado las expectativas de su mayor control futuro. Esto significa mayor poder adquisitivo familiar (consumo superior), y menores tipos de inter\u00e9s. Para las Bolsas, implica mayores beneficios de las cotizadas y menor tasa de descuento. Si a eso le unimos unos m\u00faltiplos de cotizaci\u00f3n a\u00fan razonables salvo en el caso de las grandes tecnol\u00f3gicas de los EE UU, es l\u00f3gico que las Bolsas en la segunda parte de 2023 lo hayan hecho bien. El Ibex no es un \u00edndice ajeno a la tendencia global\u201d.<\/p>\n La referencia de Torralba a las tecnol\u00f3gicas estadounidenses viene por un a\u00f1o donde ha roto todos los pron\u00f3sticos de rentabilidad, con el \u00edndice Nasdaq 100 subiendo m\u00e1s de un 50% hasta nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Las grandes expectativas que despierta el auge de la inteligencia artificial ha dado alas al fabricante de chips nvidia<\/a>, pero tambi\u00e9n a Microsoft o Alphabet, parte de los ahora conocidos en EE UU como los siete magn\u00edficos. El resto de Wall Street tambi\u00e9n disfrut\u00f3 de un a\u00f1o de los que no se olvidan: tanto el Dow Jones, que agrupa a las 30 mayores empresas del pa\u00eds, como el S&P 500, un term\u00f3metro muy valioso de la Am\u00e9rica corporativa por el enorme n\u00famero de compa\u00f1\u00edas que lo componen, medio millar, rondan m\u00e1ximos de todos los tiempos, aupados por un impresionante rally de Navidad.<\/p>\n Las altas rentabilidades de 2023 pueden inspirar dudas al inversor prudente. \u00bfEs posible mantener un ritmo as\u00ed o estamos ante el habitual sobrecalentamiento burs\u00e1til? \u00bfJustifica la marcha de la econom\u00eda los avances o se est\u00e1n ignorando los fundamentales? El fin de las subidas de tipos y la expectativa de una mayor velocidad de las bajadas son motivo de optimismo, pero las perspectivas de crecimiento de la zona euro para 2024 \u2014del 0,8% seg\u00fan el BCE\u2014 son mediocres si se las compara con las de EE UU o China.<\/p>\n Se puede alegar, sin embargo, que en 2023 no fue necesario un gran crecimiento en Europa para que las Bolsas se dispararan, con Mil\u00e1n y Madrid escapadas en cabeza. Bast\u00f3 la ausencia de recesi\u00f3n, la idea de que la inflaci\u00f3n est\u00e1 controlada y los tipos condenados a bajar. Ni siquiera una Alemania renqueante<\/a> y al borde de la recesi\u00f3n por el declive industrial y la debilidad del comercio ha sido obst\u00e1culo para que las plazas europeas se ti\u00f1eran de verde, Fr\u00e1ncfort incluida. \u201cLas expectativas de cierre del a\u00f1o han mejorado las del comienzo, tanto en el crecimiento de Espa\u00f1a como a nivel mundial\u201d, resume Juan Carlos Higueras, doctor en Econom\u00eda y profesor de EAE Business School. Para Higueras, ha sido un a\u00f1o \u201cexcesivamente bueno\u201d, lo cual abre la puerta a correcciones t\u00e9cnicas y recogidas de beneficios en los meses venideros.<\/p>\n Como recuerda en un informe Bolsas y Mercados Espa\u00f1oles, la digesti\u00f3n de fen\u00f3menos a los que en un inicio se les supon\u00eda la capacidad de provocar un da\u00f1o importante ha sido casi desconcertante. \u201cEn un contexto global de gran complejidad, caracterizado por el endurecimiento hist\u00f3ricamente acelerado de la pol\u00edtica monetaria, por graves conflictos conquistados o nuevos como las guerras en Ucrania o en la franja de Gaza, y por crisis bancarias contenidas en EE UU o Suiza (con la absorci\u00f3n de Credit Suisse por UBS<\/a>), las principales Bolsas mundiales han obtenido ganancias importantes\u201d.<\/p>\n En un mercado tan dependiente de los cambiantes estados de \u00e1nimo sobre el futuro de la econom\u00eda, y tan basado en las expectativas, la cuesti\u00f3n es d\u00f3nde colocar el list\u00f3n los inversores para 2024. Una vez descontadas esas noticias favorables, lo normal es que se necesita gasolina nueva. Cualquier atisbo de paz en los conflictos de Ucrania o Palestina, ahora mismo improbables, jugar\u00edan ese rol, igual que una estabilizaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de lo esperado o sorpresas de crecimiento al alza. Ocurra lo que ocurre, lo importante para quienes se adentran en el universo burs\u00e1til seguir\u00e1 siendo cumplir con las reglas uno y dos de Warren Buffett.<\/p>\n Sigue toda la informaci\u00f3n de <\/i>Econom\u00eda <\/b><\/i>y <\/i>Negocios<\/b><\/i> es <\/i>Facebook<\/i><\/a> y X<\/i><\/a>o en nuestra bolet\u00edn semanal<\/i><\/a><\/p>\n Las citas econ\u00f3micas m\u00e1s importantes del d\u00eda, con las claves y el contexto para entender su alcance.<\/p>\n![\"\"\/](\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/Hk1H0\/full.png\")
<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\nM\u00e1s dividendos<\/h3>\n
Esquivando cisnes negros<\/h3>\n
La agenda de Cinco D\u00edas<\/a><\/h3>\n