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El manual de estrategia de China está cambiando, después de décadas de rápido crecimiento. Queda por ver si el país se encamina hacia un estancamiento extremo al estilo japonés. El intento de China de realizar una transición hacia lo que Beijing llama crecimiento de alta calidad llevará tiempo. Goldman Sachs califica la historia actual de China como una de "reequilibrio" y ha elegido 40 acciones con calificación de compra para abordar el tema. "Una conclusión clave del año pasado es que hay formas de ganar dinero incluso en un mercado bajista sostenido, similar a las experiencias de las décadas perdidas de Japón", escribieron Kinger Lau, estratega jefe de acciones de China de Goldman, y un equipo en un informe del 9 de enero. . Predicen que ciertos nombres de consumidores, empresas de inteligencia artificial y actores globales en ascenso estarán entre las acciones chinas que pueden tener un buen desempeño. Las acciones de China aún tienen que salir del estancamiento de 2023. Los índices bursátiles de China continental y de Hong Kong han bajado en lo que va del año. "La gente suele aspirar a cambios positivos a principios de año. Sin embargo, el sentimiento de los inversores y asesores políticos que asistieron a nuestra Cumbre de la Nueva Economía de China en Beijing la semana pasada siguió siendo débil", dijo Robin Xing, economista jefe de Morgan Stanley en China, en un informe del 11 de enero. informe. "¿Cuál es la salida? Un cambio más rápido hacia una flexibilización fiscal activa y un reequilibrio económico hacia el consumo", dice el informe. Los datos de diciembre y el PIB del cuarto trimestre que se publicarán el martes por la noche, hora de Nueva York, pueden dar más pistas sobre la trayectoria económica de China y si las autoridades deben actuar. Goldman predice que China creció un 5,3% el año pasado y pronostica una desaceleración al 4,8% este año. "Si bien las acciones globales tuvieron un desempeño inferior en 2023, el MSCI China ha registrado tres repuntes de +10% en los negociables durante el año", escribió Lau en un informe separado a principios de este mes, señalando que las ganancias generalmente se centraban en las expectativas políticas. El informe también señaló que tanto los mandatos de fondos mutuos como los de fondos de cobertura a nivel mundial están ejecutando asignaciones bajas a las acciones chinas desde hace varios años. Ante tal incertidumbre, los altos funcionarios de China están intensificando nuevamente su compromiso con el mundo financiero internacional. El primer ministro Li Qiang hablará el martes en Davos. El viceprimer ministro chino, He Lifeng, se reunió la semana pasada con ejecutivos financieros globales que forman parte del consejo asesor internacional del regulador de valores chino. Entre sus miembros que figuran en la lista se incluyen ejecutivos de Invesco y Goldman Sachs. El viceprimer ministro He también es director de la oficina de la Comisión Central de Asuntos Económicos y Financieros, cargo que alguna vez ocupó el negociador comercial Liu He. Para las perspectivas económicas de China, las comparaciones con Japón pueden ser, en última instancia, más académicas a medida que el debate se centra más en hasta qué punto la seguridad nacional ha reemplazado al crecimiento económico como prioridad. Beijing ha dejado en claro que quiere reforzar las capacidades tecnológicas nacionales, al tiempo que reduce el crecimiento impulsado por la deuda. Las opciones de Goldman para reequilibrar las acciones incluyen lo que se llaman "pequeños gigantes", empresas que las autoridades chinas han seleccionado para apoyar por interés estratégico. Los cuatro nombres de la cartera son: Friendess Electronics, una empresa que cotiza en Shanghai y que vende sistemas de hardware y software para corte por láser. Asymchem Laboratories: desarrollador y fabricante de medicamentos por contrato. Varias de sus instalaciones están registradas en la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. como establecimientos que fabrican medicamentos distribuidos en EE. UU. o disponibles para su importación a EE. UU. Las acciones cotizan en Shenzhen y Hong Kong. StarPower Semiconductor: fabricante de semiconductores de potencia utilizados para controlar el flujo de electricidad en electrodomésticos y redes de energía solar. La empresa cotiza en Shanghai y tiene una sucursal en Europa. SICC: productor de carburo de silicio, que se utiliza para fabricar semiconductores. La empresa cotiza en Shanghai y tiene una filial en Japón. Incluso bajo un Estado más preocupado por la seguridad, la inversión del sector privado en manufactura es "muy fuerte", dijo Arthur Kroeber, socio de Gavekal Dragonomics, a The Wire China a finales del año pasado. "Lo que eso indica es que la gente todavía está avanzando con muchas oportunidades en diversos sectores", dijo, señalando los medicamentos contra el cáncer, los robots industriales y los equipos de energía limpia. El idioma oficial de Beijing presenta el asunto como uno de "desarrollo de alta calidad". "Muy a menudo me preguntan: ¿China ignorará el desarrollo mientras habla más de seguridad?". dijo Liu Jianchao, ministro del departamento internacional del Comité Central del Partido Comunista Chino, en un evento del Consejo de Relaciones Exteriores la semana pasada. "Creemos que sólo se puede lograr una alta calidad de desarrollo en un entorno altamente seguro", afirmó Liu. "Pero lo que perseguimos es una interacción equilibrada y positiva entre seguridad y desarrollo. Nunca ignoraremos el desarrollo. Y éste es la clave para resolver todos los problemas y desafíos en China". — Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.
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