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Un puñado de acciones chinas de renombre están empezando a emerger de unos trimestres pesimistas, lo que lo convierte en un buen momento para comprar antes del próximo año, dijeron analistas de JPMorgan. La mediocre recuperación económica de China este año decepcionó a muchos que esperaban una recuperación mucho más sólida y un apoyo gubernamental. No está claro cuánto cambiará eso el próximo año. Pero las empresas están empezando a encontrar un camino a seguir. Los resultados del tercer trimestre para las empresas de medios y entretenimiento mostraron que los nombres líderes del sector han reforzado los márgenes al tiempo que han reducido los costos, dijo el equipo de investigación macroeconómica de acciones de JPM dirigido por Wendy Liu en una nota de finales de noviembre. Hace apenas un año, los ingresos y la capitalización de mercado de las acciones estaban en mínimos históricos, dijeron los analistas. Sus selecciones con sobrepeso son Tencent, NetEase y Kuaishou. Todo esto es parte de una selección de acciones que JPMorgan llamó "compras oportunas", nombres para los cuales "los fundamentos y la capitalización de mercado (están) saliendo de sus mínimos". Ningún Alibaba Falta en la lista Alibaba. La firma de inversión todavía tiene un precio objetivo de 125 dólares, lo que supone una fuerte subida de más del 70% con respecto a los niveles del miércoles. Pero eso fue después de que las acciones se desplomaran en las últimas semanas tras la noticia de que la compañía estaba desechando sus planes para una muy esperada oferta pública inicial de negocios en la nube. Y es cada vez más evidente que Alibaba enfrenta una competencia cada vez mayor en el mercado de comercio electrónico de China: PDD, vendedor de productos a precio de ganga, está ganando terreno en capitalización de mercado. Los analistas de JPMorgan todavía incluyeron a Alibaba en su cesta de acciones para temas como la inteligencia artificial. Cuando se trata de otras "compras oportunas", a los analistas de JPMorgan les gustan las acciones de electrónica de consumo Lenovo y Xiaomi. La desaceleración cíclica del sector de la electrónica de consumo duró cinco trimestres consecutivos más largos de lo esperado, según el informe. Ahora los ingresos están empezando a tocar fondo mientras que la capitalización de mercado está empezando a aumentar, mostró el análisis de JPM. Counterpoint Research también encontró que las ventas globales de teléfonos inteligentes en octubre rompieron una caída de dos años, lo que indica que los consumidores pueden estar dispuestos a pagar por dispositivos electrónicos nuevamente. Las perspectivas de JPMorgan China para 2024 llegaron incluso a predecir que el tan esperado giro de la Reserva Federal y la recuperación económica gradual de China significan que es hora de pasar de una estrategia de inversión de valor a una de crecimiento. Crecimiento sobre valor En los últimos dos años, el valor ha superado en general al crecimiento. La recuperación económica de China probablemente continuará el próximo año hasta la segunda mitad de 2025, dijeron los analistas de JPMorgan. "Este leve repunte cíclico favorecerá el crecimiento más que el valor en una naturaleza beta más alta". Las dos grandes preguntas restantes para las acciones chinas son el sentimiento en torno a la política gubernamental y las relaciones con los EE.UU. Los analistas de JPMorgan dijeron que hay "baja probabilidad de un estímulo tipo bazuca" y esperan que el "tercer pleno" de los principales líderes establezca un plan económico plurianual. La agenda se realizará en enero o febrero. Esa reunión sobre políticas era ampliamente esperada este otoño. Pero no ha habido ningún anuncio formal mientras se acerca el invierno. También llena el calendario la conferencia central anual de trabajo económico para establecer la política del año próximo, que normalmente se celebra a mediados de diciembre. "En términos de política china, no creo que haya un gran cambio", dijo a los periodistas en una sesión informativa a finales de noviembre Jian Shi Cortesi, director de inversiones y miembro del equipo de renta variable global de GAM Investments. La empresa sigue manteniendo su sobreponderación en las acciones chinas en general. Tampoco espera que las elecciones presidenciales estadounidenses del próximo año afecten la política china. El factor clave en la relación bilateral "es lo que Estados Unidos quiere hacer", dijo Cortesi. "Si Estados Unidos extiende una mano, China la tomará y la estrechará", afirmó. "Pero si Estados Unidos se vuelve hostil hacia China, entonces China tomará represalias". En una reunión de alto nivel en San Francisco, el presidente estadounidense Joe Biden y el presidente chino Xi Jinping señalaron el mes pasado un esfuerzo para evitar que las relaciones empeoren significativamente. Sin embargo, toda la incertidumbre significa que el sentimiento va a desempeñar un papel enorme en el desempeño de las acciones. "En general, creo que las ganancias corporativas (chinas) en realidad no son tan malas considerando los desafíos económicos", dijo en una entrevista telefónica Liqian Ren, líder de inversión cuantitativa de WisdomTree. "Pero el precio de sus acciones no ha mejorado tanto, ni siquiera para aquellas empresas a las que pueden acceder los inversores extranjeros. Es porque ha habido (muchos) más titulares negativos que positivos". "Mi visión de la inversión es que sigo pensando que China es una buena cobertura, pero será muy volátil y sólo para la gente que realmente tiene una gran convicción", dijo. "Si el horizonte de inversión de la gente es inferior a tres años, entonces les resulta muy difícil venderlo". — Michael Bloom y Sheila Chiang de CNBC contribuyeron a este informe.
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